1-6月,房地产施工面积下降2.8%,新开工面积下降34.4%,竣工面积下降21.5%

近期玻璃期货市场持续下跌,连续试探1400元/吨整数关口。周五晚间,玻璃2209合约收盘价为1430元/吨。2021年玻璃09合约交割月达到3175元/吨,不到一年价格下跌56%。“从基本面来看,在供应相对稳定的同时,玻璃下游需求明显疲软,生产企业库存意外积累,严重拖累玻璃价格。”方正期货建材高级研究员魏朝明说。

过去一年,纯碱的下跌主要有两个阶段:2021年10-12月和2022年6-7月。去年9月,能源消费双控政策影响纯碱供应,纯碱价格升至高位。10月份以来,动力煤价格暴跌,纯碱生产成本下降,价格重心下移。而且下游需求表现不佳,对价格有负面影响。“最近纯碱价格大幅下跌,主要受宏观利空和玻璃价格下跌影响。宏观层面全球衰退预期强烈,大宗商品集体下跌。近期浮法玻璃价格持续下跌,玻璃行业陷入全行业亏损状态,玻璃冷修增加,纯碱需求预计减弱。”李燕杰说。

1-6月,房地产施工面积下降2.8%,新开工面积下降34.4%,竣工面积下降21.5%

自5月份以来,玻璃期货和现货价格大幅下跌。5月初以来,华北地区玻璃现货价格下跌360元/吨至1590元/吨,而玻璃期货主力合约下跌476元/吨至1406元/吨。

5月以来,纯碱期现价格走势出现分化,现货表现强于期货。沙河地区重碱现货价格先涨后跌,整体变化不大。沙河重碱最新市场价格2950元/吨,较5月初价格稳定。纯碱主力合约下跌463元/吨至2541元/吨,跌幅15.41%。

为什么今年玻璃处于下行周期?

“从供需角度看,玻璃供大于求,需求持续疲软,库存持续积累,明显拖累价格。数据显示,5月初以来,国内浮法玻璃日熔化量约17万吨,与去年同期相比基本稳定。7月份以来,部分生产线出现冷修,但供应压力仍然较大。下游房地产数据同比大幅下降。1-6月,房地产施工面积下降2.8%,新开工面积下降34.4%,竣工面积下降21.5%。在需求的拖累下,玻璃企业库存从5月初的349万吨上升到最新的400万吨。”李燕杰说。

今年5月份以来纯碱市场有什么特点?李燕杰认为,在此期间,纯碱的供需结构处于紧平衡状态,供应变化不大。周度整体产量为55-60万吨,与去年同期相比变化不大。7月纯碱检修增加,短期供应面对价格部分有利。下游需求小幅上升,浮法玻璃日熔化量小幅下降,光伏玻璃日熔化量大幅上升。在需求增加的推动下,纯碱企业库存从5月初的118万吨下降到最新的50万吨。

但魏朝明认为,5月份以来纯碱供应基本稳定。进入高温检修季后,生产企业开工率的季节性下降符合市场预期。需求方面,浮法玻璃生产对纯碱的需求基本稳定,光伏玻璃产能的不断扩大为重碱需求提供了增量。纯碱生产企业库存保持下降趋势,近期期货市场回调使得当前商品供应具备价格优势,中间环节库存深入,纯碱生产企业库存连续两周小幅上涨。

对于玻璃和纯碱的前景,玻璃生产商贸易商和玻璃深加工企业的心态依然悲观。

魏朝明介绍,当前玻璃市场的主要矛盾是供应面的韧性和需求面的资金紧张之间的矛盾。玻璃行业连续6年盈利后,目前企业资金相对充裕,对亏损的容忍度较高。在“金九银十”玻璃需求释放的预期落空之前,供应端很难出现明显变化。玻璃深加工订单不足的主要原因是付款困难限制了接单的能力和意愿。行业内部分企业在收到去年之前订单20%-30%的定金后开始生产。由于去年应收账款催收不理想,深加工企业都在积极规避下游风险,一般要求至少80%的保证金来覆盖生产成本。竣工地产的需求还在,未来某个时候订单情况可能会进一步好转。需求方资金紧张的缓解或玻璃深加工企业谨慎态度的改善以及保证金比例的调整,有利于深加工订单的进一步释放。

“在宏观利空影响下,玻璃和纯碱的价格短期应该不会乐观,中期走势可能会出现分化。纯碱短期现货价格高,深度贴水背景下,基础修复概率大;中期看,纯碱面临玻璃冷修和产能提升的负面影响,价格不宜乐观。玻璃短期库存压力大,价格难言乐观;中期来看,玻璃的冷补会增加,需求可能会略有好转,价格可能会反弹。”李燕杰说。

魏朝明认为,纯碱现货供需形势相对乐观。在浮法玻璃生产稳定阶段下,光伏能源产业链的高增长趋势为光伏玻璃对纯碱需求的持续上升提供了充沛的动能。下半纯碱供应端无明显增长,中间环节库存水平较低,现货价格可能进一步上行。期货盘的回调为浮法玻璃企业和光伏玻璃企业提供了难得的在期货盘上采购原材料以降低生产成本的机会,纯碱需求方购买套保的积极性较高。


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